家聯科技 塑料餐飲出口繁榮

家聯科技 塑料餐飲出口高景氣

2022年1月至8月，塑料餐飲用具出口繁榮，行業積累 26%。從2021年開始，塑料餐具和廚房用具的月出口額進入上升繁榮周期，一方面，2020年和2021年中國的出口容量緊張，FOB在出口模式下，部分客戶無法及時獲得足夠的運輸能力，影響產品出口，2022年海運下降后出貨更加順暢。另一方面，2020年海外疫情爆發后，餐飲需求受損，2021年出貨逐步恢復，2022年高基數背景下行業增速依然美好。截至2022年8月，塑料餐具及廚具累計出口 26%，022年3月至7月的增速約為30%。2021/2022H1.龍頭企業家聯科技(301193)實現收入12.34/9.95億元(yoy 20.28%/ 71.76%，歸母凈利潤分別為0.71/0.80億元(yoy-37.73%/ 138.20%)，富嶺股份2021年收入分別為14年.58/1.16億元(yoy 36.53%/ 50.96%)。多年積累傳統塑料技術 優質的客戶資源 行業規模領先。多年積累傳統塑料技術 優質的客戶資源 行業規模領先。家聯科技在行業內處于領先地位。2022年上半年，出口收入長主要是因為:1。大客戶業務規模逐步增加；2.新客戶貢獻增量；3.疫情影響北美制造業，海外產能萎縮訂單轉移到中國。渠道:1。家聯科技擁有穩定優質的大客戶，大客戶訂單占收入比例較大；2.宜家、蜜雪冰城等企業是公司潛在的大客戶；3.龍頭企業富嶺股份和家聯科技客戶重疊度低，行業分散，競爭格局好。 PLA改造和產品產業鏈全覆蓋，行業盈利能力強 繼續擴大產能。公司PLA2021年全降解產品收入0.92億元(占7.44%)PLA全降解產品收入1.68億元(占11.54%)，全降解餐飲產品主要伴隨著2020年塑料限制令的逐步發展，目前正處于起步階段，公司的競爭優勢主要為:1、先發優勢強，2008年國外開始塑料限制后開始布局，2012年自主研發改性全降解材料，2020年以來，國內全降解塑料迎來了快速發展；2.家聯科技是中國的改性材料PLA原材料和成品企業盈利能力強；3.產品先發優勢明顯，優質客戶發展順利。沃爾瑪、宜家、盒馬、喜茶、蜜雪冰城等全降解材料客戶在公司老客戶合作多年后，更容易實現傳統塑料客戶向全降解產品的轉型。目前，招標、打樣、小批量試訂單階段的新客戶較多。沃爾瑪、宜家、盒馬、喜茶、蜜雪冰城等全降解材料客戶。經過多年的塑料限制，公司的老客戶更容易實現傳統塑料客戶向全降解產品的轉型。目前，更多的新客戶正處于招標、打樣和小批量試驗階段。我們認為，家聯科技在傳統塑料制品領域有一定的技術積累，同時也在PLA產品領域客戶資源和渠道優勢優越，盈利能力強。多年來，傳統高端塑料領域積累，全降解產品布局領先，伴隨著下游高景氣。2022年2023/2024年歸母凈利潤分別為1.74/2.31/3.03億，同比 144%/ 33%/ 31%，保持增持評級。